10月25日，一则来自欧洲的评级报告，让全球金融市场的目光再次锁定美国——总部位于德国柏林、2023年成为首家获欧洲央行认可的范围评级公司，正式将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”。这一调整不仅是对美国经济基本面的一次“写实画像”，更揭开了其背后藏着的两大“系统性隐忧”。
先看最直观的“财政硬伤”。报告里的表述戳中了美国经济的“软肋”：近年来公共财政状况持续恶化——财政赤字常年高企，利息支出随着债务规模扩大不断攀升，连原本用于应对突发情况的“预算灵活性”都被挤得所剩无几。更关键的是机构的预测：若不推出实质性改革，到2030年美国政府债务占GDP的比例将飙升至140%，远超多数主权国家的水平，相当于给经济套上了一副“越勒越紧的债务枷锁”。
比财政问题更“伤根基”的，是政府治理能力的下降。范围评级明确指出，美国行政权力日益集中，尤其是特朗普政府时期，多次出现“无视法院判决、挑战司法权威、规避国会监督”的情况。这种“越界操作”直接削弱了政策的“可预测性”——比如与主要贸易伙伴的关税谈判，一会儿加税、一会儿缓和，朝令夕改的不确定性连评级机构都忍不住强调：“政策稳定性没了，信用自然要打折扣。”
这次评级下调并非“一棍子打死”。报告给出“稳定”展望，意味着未来12-18个月内评级上下调的风险基本平衡，但“下行警报”仍未解除：若债务水平继续攀升，或美元作为全球储备货币的地位明显削弱，全球对美国国债的需求可能会下降——到那时，美国经济面临的就不是“评级下调”这么简单的问题了。
其实，这次评级调整的意义早已超出金融范畴。对全球投资者而言，曾经被视为“安全资产天花板”的美国国债，如今得重新“称重”；对美国自身来说，这更是一次“清醒剂”：不管是填财政赤字的“坑”，还是补治理体系的“漏”，再拖延下去，信用的“多米诺骨牌”可能会倒得更快。
毕竟，信用这东西，靠的是日积月累的稳定；而摧毁它，只需要几次“任性”的决策。
